收购筹划俩月失败告终, 北方长龙身价暴涨120%, 股价“告别”破发

在筹划两个月后，北方长龙宣布终止收购河南众晟，而公司股价已经上涨超过120%，甩脱破发泥潭。

筹划两月就告终，北方长龙的收购计划靠谱吗？

7月22日，北方长龙（301357.SZ）公告，决定终止收购河南众晟复合材料有限公司（以下简称：河南众晟）股权。从5月下旬宣布筹划收购河南众晟到此次终止，仅历时两个月时间。

今年5月25日，北方长龙披露，根据战略规划需要，拟以现金10197.86万元（暂定价）通过受让股权及增资方式，共计取得河南众晟51%股权，并通过发行股份向索近善购买其持有的河南众晟9%股权。交易完成后，公司将持有河南众晟60%股权。

这笔收购的现金部分交易规模几乎比肩北方长龙2024年全年营业收入10773.91万元。为了完成收购，北方长龙计划向银行申请并购贷款不超过1亿元，用于支付上述现金收购的部分交易款项。

受上述收购事项影响，北方长龙股票自5月26日开始停牌。6月9日晚，公司发布了收购预案。本次交易业绩承诺期为三年，即2025年、2026年、2027年，业绩承诺方承诺标的公司河南众晟各期扣除非经常性损益后净利润应分别不低于1050万元、1550万元、2050万元，累计不低于4650万元。

而2023年、2024年，河南众晟净利润分别为185.36万元、441.96万元，与承诺业绩差距较大。

在投资者关系活动中，面对河南众晟能否完成业绩承诺的疑问，北方长龙表示，根据标的公司目前收入确认情况及在手订单情况、以前年度各季度收入占比情况，综合判断河南众晟下半年收入占全年收入比重约为60%，公司据此判断河南众晟可以完成业绩对赌的相关条件。

北方长龙当时表示，通过此次收购，一方面公司主营业务范围拓展至民用领域，实现围绕复合材料下游应用的深度布局；另一方面，公司能够拓展复合材料装备制造的业务布局及研发生产能力，持续完善公司产业链布局。

虽然只过去了两个月，但北方长龙认为市场环境及标的公司的业务运行情况较筹划初期已发生一定变化，加之标的企业财务内控规范等方面与上市公司要求仍存在一定差距，决定终止收购河南众晟。

工商信息显示，河南众晟成立于2019年5月20日，注册资本3000万元，执行董事兼总经理索近善持股92%。工商年报信息显示，2022年之前，河南众晟社保缴纳人数均为0人，2021年公司实缴出资额仅50多万元，2024年实缴出资额也仅1348.93万元。

而按照北方长龙当初计划以10197.86万元收购51%股份计算，河南众晟估值接近2亿元。

司法信息显示，河南众晟存在劳动争议、施工合同、买卖合同等案件信息，但上述信息最新的公布时间为2023年。

股价上涨120%，单日换手率最高接近78%

虽然收购计划最终终止，但是，北方长龙身价已经翻倍。

二级市场信息显示，在5月23日即停牌前最后一个交易日，北方长龙股价报收36.72元/股。

从6月10日复牌开始，公司股价快速上涨，7月1日最高突破100元/股，这也是公司2023年4月上市后的最高价。随后，公司股价回落，保持在80元/股左右。

终止收购消息发出后，7月23日公司股票价格报收于81.12元/股（后复权价格约115元/股），下跌9.95%。但与筹划收购前相比，股价仍高出超120%。同期，公司所在的国防军工板块指数涨幅约15%。

值得注意的是，6月10日以来，公司股票平均换手率近50%，单日最高换手率接近78%，累计换手率接近1600%。

融资余额方面，收购消息发布前，公司股票融资余额在3500万元至4500万元之间波动，而从6月初开始，公司股票融资余额由约3500万元快速上涨，一度突破1亿元，目前，公司股票融资余额仍有约9000万元。

北方长龙2023年4月在创业板上市，发行价格50元/股，2024年初至2025年5月，公司股价长期破发。在此轮筹划收购引起的股价爆发后，公司甩脱破发泥潭。

上市当年业绩变脸，次年加倍亏损

2023年是北方长龙上市的第一年，也是公司扣非后净利润亏损的第一年。

2023年公司实现营业收入1.35亿元、同比下降46.09%，取得归母净利润1154.07万元、同比下降85.61%，取得扣非归母净利润-711.08万元、同比下降109.12%并由盈转亏。

因北方长龙证券发行上市当年即亏损，保荐机构广发证券被证监会出具警示函，两名保代被约见谈话。

此外，北方长龙披露的2023年业绩预告与实际业绩差异较大。2024年1月30日，公司预计2023年归母净利润3000万元至3800万元，比上年下降53%至63%，2024年4月1日修正为1050万元至1350万元，更正幅度较大。年报显示，2023年经审计的归母净利润为1154万元。

由于业绩预告披露的预计归母净利润下限与实际业绩差异较大，业绩预告相关信息披露不准确，北方长龙及相关人员被陕西证监局出示警示函、被深交所监管关注。

到了2024年，公司业绩进一步下滑，当年公司实现营业收入1.08亿元，取得归母净利润-0.11亿元，同比下滑194%，扣非归母净利润同比增亏124%。

面对2024年业绩大幅下滑，公司称，主要是与国内某总装企业签署的1.11亿元重大合同，公司已完成合同约定产品的生产，但因客户内部生产验收安排规划等原因影响，公司已完成交付及验收产品的比例较低，约占合同总金额的10%，导致公司2024年主要产品收入下降，该订单预计于2025年完成验收。同时，信用减值损失较上年同期大幅增加；公司收到的与政府补助相关的其他收益较上年同期下降。

但2025年第一季度，公司业绩仍未见好转。一季度公司实现营业收入0.21亿元、同比下降16.86%，取得归母净利润-507.04万元、同比下降244.16%。

此外，我们曾在《业绩变脸后加倍亏损，北方长龙上市了反倒不盈利了？》一文中指出，2024年公司员工大批减少，存货大量滞留在半成品阶段。

Choice金融终端显示，北方长龙上市后，分别发放2022年、2023年度现金红利3998.40万元、340万元，股利支付率分别为49.86%、29.46%。第一大股东、实控人陈跃持有公司46.25%股份。